一周行情回顾：节前一周，资本市场交投活跃度整体降低。在美元指数维持强势、9月经济数据尚未披露的真空期中，市场情绪偏弱，权益市场在上周五受消息面刺激大幅上涨后本周回调，商品市场除能源外明显下跌，期债维持震荡。关注假期期间公布9月PMI数据及假期消费情况。

　　从高频数据看9月经济态势

　　生产端，9月螺纹钢、线材开工率环比继续回落，主要受供给端影响，PTA开工率环比回升，汽车轮胎开工率环比上升。

　　需求端，基建投资方面，水泥发运量、磨机运转量在7月中下旬后明显提升，9月维持较高水平，石油沥青装置开工率在9月出现季节性回落，结合专项债发行提速、天气等不利影响因素减弱，预计9月基建投资维持较高增速；房地产方面，土拍市场累计成交规划建筑面积及成交额低于去年同期且仍处低位，9月前三周成交规模环比回落，第四周土拍活跃度有所回暖。9月27日，北京、杭州、南京等多地进行了土地拍卖。北京溢价出让两宗宅地。杭州4宗地块中，8宗封顶摇号，1宗高溢价成交，4宗底价成交，1宗因故取消。南京1宗触顶摇号成交，其余16宗底价成交；汽车方面，汽车销售在打折策略下有所提振但整体动力不足；出行方面，交通运输部联合百度地图、携程等机构发布《2023年十一假期出行预测报告》，报告预测，今年十一出行热度将为近年最高，人口迁徙总量或超去年200%。

　　信贷前瞻，票据利率自8月中旬触底回升、9月小幅抬升，亦暗示信贷需求边际好转。9月资金利率偏紧，受利率债发行放量、跨季等扰动。预计9月社融及信贷数据表现较佳。

　　风险提示海外经济韧性不及预期；地缘政治形势超预期演变；国内稳增长政策效果不及预期

　　文章链接：-一周集萃-经济观察-节前市场情绪偏弱，关注9月PMI及假期消费数据-20230928